jueves, 26 de febrero de 2009

INDICADORES FUNDAMENTALES EN EL MERCADO ACCIONARIO

VALOR PATRIMONIAL
Q TOBIN
RPG
GINI
IBA
CAPITALIZACION BURSATIL
BETA


Valor Patrimonial
Es el que resulta de dividir el patrimonio de la empresa, según aparece registrado en el balance general, por el número de acciones en circulación.
VP = Patrimonio / # de Acciones en Circ.
Corresponde al valor de la parte alícuota que representa la acción.


Q - TOBIN
Este indicador bursátil relaciona el precio de mercado de la acción con su valor patrimonial.

Q -TOBIN = $ de Mercado / Valor Patrimonial

Indica si la acción esta subvaluada (Q<1)>1) con respecto a su valor en libros.

RPG
Indicador que resulta de dividir el precio de mercado de una acción por la utilidad por acción que reporta la entidad emisora.

RPG = Precio de Mercado / Utilidad por Acción

Representa el número de períodos que se requieren, a este nivel de utilidades, para recuperar lo invertido.

GINI
Indice de concentración del valor de la propiedad accionaria de la empresa entre sus beneficiarios reales.
Mide la distribución de la propiedad accionaria entre sus propietarios.

IBA
Indice de bursatilidad accionaria que permite clasificar una acción como de alta, media, baja o mínima bursatilidad.
Mide la característica dinámica de una acción, basada en el grado de facilidad para comprarla o venderla en el mercado secundario.

Capitalización Bursátil
Indicador que resulta de multiplicar el número de acciones de la sociedad emisora por su precio de mercado.
Corresponde al valor que el mercado le asigna al patrimonio de la empresa, según el precio al que se cotizan sus acciones.
Se expresa en dólares para ser comparada con otros países.

Beta
Es un indicador del riesgo sistemático o de mercado de la inversión en acciones. Permite establecer que tan sensible es la rentabilidad de una acción cuando varía la rentabilidad del mercado accionario.

Riesgos del mercado accionario y otras características

Ventajas de invertir en capitales en el mercado accionario
* Posibilidad de obtener rendimientos mayores a los de otras alternativas.
* Protección de mi capital contra la inflación.
* Obtención de un ingreso recurrente, vía el pago de dividendos.
* Exención de impuestos de las ganancias de capital.

Desventajas de invertir en capitales en el mercado accionario
* Riesgo elevado de pérdidas; mayor al de otras alternativas.
* Elevada volatilidad en el valor de mi inversión.
* Baja liquidez comparada con otras alternativas.


¿Qué beneficios tributarios obtiene el inversionista en acciones?
Las utilidades por la compra o venta de acciones inscritas en la BVC no constituyen renta, ni ganancia ocasional para quienes la reciben.


¿Es seguro invertir en acciones?
La inversión en acciones es segura en cuanto a: - La supervisión que se tiene sobre la actuación de los comisionistas. La Bolsa de Bogotá realiza labores de seguimiento que permiten velar porque los comisionistas desarrollen sus actividades conforme a las normas legales y reglamentarias, y realizando siempre su mejor esfuerzo por lograr una buena inversión para sus clientes. - Garantizar el cumplimiento de las negociaciones, ya sea por medio de la entrega del dinero o de los títulos correspondientes. - Todas las operaciones que se realizan a través de una Bolsa de Valores, están respaldadas por el Fondo de Garantías de las Bolsas FOGABOL. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la rentabilidad de su inversión no está asegurada, ya que depende de factores tales como la variación del precio de la acción en el mercado y de las utilidades que produzca la compañía que se ven reflejados en los dividendos que reparte. La mejor forma de reducir el riesgo es mediante la diversificación del mismo, para lo cual existen una serie de análisis y herramientas que permiten reducir el riesgo diversificable.

Composición del Riesgo
Riesgo Sistemático: Variaciones en el rendimiento de una acción que se pueden atribuir a las variaciones en el rendimiento.
Riesgo no Sistemático: Variaciones en el rendimiento de una acción que se pueden atribuir a la situación financiera de la empresa y/o del sector, en condiciones normales.

Qué es el mercado accionario, clasificación y rentabilidad de las acciones

El mercado de renta variable es aquel en donde la rentabilidad de la inversión, esta ligada a las utilidades obtenidas por la empresa en la cual se invirtió y por las ganancias de capital obtenidas por la diferencia entre el precio de compra y venta. Este mercado esta compuesto por acciones, bonos convertibles en acciones-Boceas, derechos de suscripción y títulos provenientes de procesos de titularización donde la rentabilidad no esta asociada a una tasa de interés específica.

Existen diferentes clases de acciones:

1. Acción Ordinaria: Acción que tiene la característica de conceder a su titular derechos económicos y no económicos provenientes de la participación en el capital de la entidad emisora. Los económicos están relacionados con la posibilidad de percibir dividendos y los no económicos con el derecho a voto en la asamblea.

2. Acción Preferencial sin derecho a voto: Acción que da a su poseedor prioridad en el pago de dividendos y/o en caso de disolución de la empresa, el reembolso del capital. Tiene prerrogativas de carácter económico que pueden ser acumulativas, según los estatutos. No da derecho a voto en las Asambleas de los accionistas, excepto cuando se especifica este derecho o cuando ocurren eventos especiales como la no declaración de dividendos preferenciales.

3. Acción Privilegiada: Esta clase de acciones otorga a su titular, además de los derechos consagrados para las acciones ordinarias, los siguientes privilegios:
Un derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidación hasta la concurrencia de su valor nominal.
Un derecho a que de las utilidades se les destine, en primer término, una cuota determinable, acumulable o no. La acumulación no podrá extenderse a un período superior a 5 años, y cualquier otra prerrogativa de carácter exclusivamente económico.
En ningún caso podrán otorgarse privilegios que consistan en voto múltiple, o que priven de sus derechos de modo permanente a los propietarios de acciones comunes.

4. Bonos Obligatoriamente Convertibles en Acciones -BOCEAS: Esta clase de títulos confieren las prerrogativas propias de los bonos ordinarios y adicionalmente dan a sus propietarios el derecho o la opción de convertirlos total o parcialmente en acciones de la respectiva sociedad emisora.

5. Titularizaciones: Este es un proceso en el que diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes inmuebles, proyectos de construcción, rentas, flujos futuros de fondos, son movilizados, constituyéndose un patrimonio autónomo, con cargo al cual se emiten los títulos. La rentabilidad de los papeles las fija el emisor de acuerdo con las condiciones del mercado, y el plazo de los mismos esta ligado a las características del activo, sin que este sea inferior a un año.

6. Derecho de suscripción: Derecho que tiene un accionista de suscribir nuevas acciones de una sociedad anónima a un precio de suscripción determinado, cuando el aumento de capital es mediante emisión de acciones.

7. Dividendos: La asamblea de accionistas decide repartir las utilidades generadas durante un periodo o aquellas de periodos anteriores que se mantengan en reserva, se decreta lo que se conoce como dividendos; estos se otorgan en proporción a la cantidad de acciones poseídas.

LA RENTABILIDAD DE LAS ACCIONES PUEDEN SER:

1. Rendimiento por Valorización: determinada como la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta
2. Rendimiento por dividendos: Es la razón entre el dividendo pagado durante el período de tenencia y el precio al cual se compro la acción
3. Por derechos de Suscripción: Se presenta cuando una empresa al emitir nuevas acciones al mercado, salen con un descuento para los accionistas actuales los cuales se benefician frente al precio del mercado

martes, 24 de febrero de 2009

CONCEPTOS

Q de Tobin. El economista James Tobin propone este indicador en 1969. Se calcula dividiendo el valor de mercado de los activos de la empresa entre el costo de reposición estimado. El valor de mercado de los activos lo forman: el valor de mercado de las acciones más todos los títulos de deuda emitidos por la empresa. El denominador de esta relación, o sea, el costo de reposición estimado incluye todos los activos de la empresa calculados a valor de reposición.

Capitalización bursátil
* Corresponde al valor que el mercado asigna al patrimonio de la empresa, según el precio al que se cotizan sus acciones. Resulta de multiplicar el número de acciones en circulación de la sociedad emisora por su precio de mercado
* Es un término financiero referente al valor conjunto de todas las acciones comunes, cotizables o puestas en la bolsa por una compañía anónima. El valor total se deriva de la multiplicación de la cantidad total de acciones comunes en el mercado por el precio al momento de la cotización de la misma. Ésta capitalización nos dice cuánto patrimonio de una empresa está disponible para la compra y venta activa en la bolsa; sin duda, también refleja el grado de éxito de la empresa. Cuanto mayor sea la capitalización, la empresa tendrá más capital con que trabajar.
La capitalización de una empresa no es fija y fluctúa a todas horas, minutos y segundos. Puede ser afectada de muchas maneras y una de ellas es el precio de cotización que es influida por cuan bien o mal estén las operaciones de la empresa.

R.P.G.:
Indicador que resulta de dividir el precio de mercado de una acción entre la utilidad por acción reportada por el emisor. Representa el número de períodos que se requieren, a este nivel de utilidades, para recuperar lo invertido.

http://capitales.eia.edu.co/glosario.htm#capitalizacion

Yield:
sistema que ayuda a medir la rentabilidad que obtiene un accionista por el comportamiento de la cotización. Se obtiene de dividir los dividendos de la acción por la cotización de la misma.A mayor Yield, menor beneficio para inversiones y, por tanto, bajo crecimiento. Cuanto más bajo sea el Yield, significa que los beneficios para inversiones son mayores y, por tanto, el crecimiento también.

¿QUE ES IGBC?

El IGBC es el Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia, el cual es el resultado de ponderar las acciones más liquidas y de mayor capitalización que se negocian en la Bolsa, es decir aquellas que tienen una mayor rotación y frecuencia. Aquellas acciones que tengan una rotación mayor a 0,5% semestral y una frecuencia superior a 40% en el trimestre anterior, son incluidas dentro del IGBC. Este índice opera desde la fusión de las tres bolsas bursátiles que existían en 2001: Bogotá, Medellín y Occidente.Trimestralmente se recalcula la composición del IGBC y se obtiene una nueva canasta de acciones.


Este índice se calcula con la siguiente fórmula:

Donde,
Ik(t) : Valor del índice para (t).
(t) : Día o instante en el cual se calcula el índice.
k : Identifica el trimestre en el que Wki esta vigente.
E : Constante que se define como la multiplicatoria de los factores de enlace.
Wki : Peso o ponderación para la acción i, fijo durante k.
Pi(t) : Precio de cierre vigente de la acción i en t.
El valor del índice es 1000 puntos

QUIENES INTERVIENEN O PARTICIPAN EN LA BOLSA


Las Sociedades Comisionistas de Bolsa - Los Inversionistas Institucionales - Las Empresas (privadas o públicas) Emisoras de Títulos Valores - Los Inversionistas - Los Organismos de Vigilancia y Supervisión - Las Sociedades Calificadoras de Riesgo - Depósitos Centralizados de Valores - Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI) - Cámara de Compensación y Liquidación

QUE ES LA BOLSA Y COMO FUNCIONA


DEFINICION

La Bolsa es un mercado que, como tal, permite la negociación de productos, poniendo en contacto a compradores y vendedores. Estos compradores y vendedores son, en este caso, los ahorradores o inversores y las empresas.
Las empresas que necesitan fondos para financiarse tienen diferentes formas de conseguirlos, una de las más interesantes es acudir al mercado de capitales y vender activos financieros (acciones, bonos, obligaciones, etc.).
A su vez, los inversores (tanto instituciones como particulares) desean obtener una rentabilidad de sus excedentes de caja (dinero) y entre las alternativas de inversión que existen, pueden decidir la compra de productos emitidos por las empresas en Bolsa.


FUNCIONES





jueves, 19 de febrero de 2009

Cómo está actualmente el sistema financiero y cuales han sido sus principales evoluciones

Evolución del sistema financiero:

Las reformas al sistema financiero y al mercado de capitales se propusieron en un ambiente de internacionalización y agotamiento del modelo proteccionista. Estas políticas se encaminaron hacia la liberalización financiera planteada en los 70 por Mckinnon y Shaw (1973), para alejarse de la represión financiera.Las políticas de liberalización financiera permitieron -en las primeras etapas de la liberalización- que los bancos aumentaran las entradas de capital al sistema, ofreciendo activos líquidos, transformando vencimientos y mercadeando la imagen financiera de los países hacia los inversionistas extranjeros.El canal de transmisión de la liberalización financiera hacia el sector real, observado por Miotti y Plihon (1999) se ejemplifica así: la liberalización financiera hace que (i) aumente la competencia, disminuyan las tasas de interés lo que conduce a que los clientes de las instituciones tengan una propensión a tomar mayores riesgos en su portafolio, incitando a operaciones especulativas; (ii) crezcan rápidamente los créditos bancarios y la masa monetaria, además de su vulnerabilidad frente a la inflación y la especulación.En el proceso de liberalización financiera, la libertad en el otorgamiento del crédito lleva implícita la posibilidad de generar una mayor concentración de riesgo. También, la mayor exposición al mercado trae consigo exigencias especiales en materia de su administración y la información hacia el público en general, lo cual hace que el sistema financiero esté más expuesto a una crisis financiera vía choques externos o recalentamiento de la economía.La liberalización financiera se asocia, pues, con la persistencia de problemas en el mercado financiero, originados en las políticas defectuosas de los intermediarios del sistema en lo que se refiere a la gestión de riesgos, lo que conlleva a una degradación de la calidad de los compromisos bancarios y a una insuficiencia de fondos propios. Adicionalmente, la insuficiencia de dispositivos de supervisión después de la desregulación, particularmente en los países emergentes, permite que se presenten prácticas irresponsables por parte de los intermediarios financieros, así como por parte de los prestatarios, que a raíz de la asimetría de la información en el mercado, hacen posible la realización de distintos tipo de actividades que antes de la liberalización no existían, o la agudización de fenómenos como la selección adversa y el riesgo moral.Aunque existían algunos bancos con inversión extranjera desde antes de la reforma de 1990, ésta ha inducido la entrada de otros bancos extranjeros, introduciendo un elemento adicional de competencia en el sistema financiero. Sin embargo, este mayor nivel de competencia no ha permitido hasta el momento, reducir los elevados márgenes de intermediación característicos del sistema financiero colombiano, poco competitivos en un contexto globalizado, aún después de importantes procesos de reprivatización bancaria en la presente década.A manera de síntesis, se presenta en el siguiente cuadro el alcance de las reformas hasta 1999 y 2000 basados en sus objetivos iniciales, y su impacto sobre el crecimiento económico.
Desempeño reciente del sistema financiero y del mercado de capitales:
La reforma financiera de los años 90 le dio competencia a los Bancos y a las Corporaciones de Ahorro y Vivienda en la captación de recursos prestables de corto plazo, además de facilitar fuentes alternativas de recursos a las grandes empresas.La desaceleracion de la economía a partir de finales de 1997 y la abrupta recesión de 1998 y 1999, la alta concentración del crédito en un sector particularmente golpeado como la construcción, conjuntamente con los altos niveles de endeudamiento y las altas tasas de interés, llevaron a una profunda crisis del sector financiero. Esta se reflejo en un marcado deterioro de la cartera, mayores provisiones y en fuertes perdidas. También implicó un recorte drástico de la oferta de crédito.Las reformas llevadas a cabo a principios de los noventa, en particular las del sistema financiero y del mercado de capitales, evaluadas desde la perspectiva del crecimiento económico, llevan a concluir que condujeron hacia una situación de crisis sustentada en la liberalización financiera con un poco énfasis en la supervisión y el control en el mismo. Esta situación llevo al sector a una crisis generalizada, donde las medidas tomadas para una regulación apropiada se hicieron en momentos donde la capacidad de pago de los agentes había caído y los dispositivos de control resultaron tardíos, a tal punto de ser incapaces de lograr las correcciones que se pretendían. Fue así como se buscaron fortalecer las medidas de supervisión cuando se presenciaba la emergencia económica, con la Ley 510 de 1999 y la Ley 546 de 1999, que sopesaron los errores del sistema, plantearon un nuevo Estatuto Orgánico del sistema financiero y reformaron el sistema de financiación de vivienda para calcularlo basado en la inflación.

Cómo se lleva a cabo el movimiento de recursos en el sistema financiero

Los movimientos de recursos en el sistema financiero se llevan de las siguientes formas:


1) Transferencia indirecta utilizando establecimientos de crédito: en este caso las transferencias de recursos genera un cambio en las condiciones, montos plazos y tasas

2) Transferencia directa utilizando mediadores: la transferencia de recursos no genera cambios en las condiciones de negociación sino una comisión para realizar dicha operación

3) Transferencia indirecta utilizando sociedades de servicios financieros: en esta forma el superavitario busca alternativas de invasión donde trasfiere el riesgo de gestión

4) Transferencia indirecta de recursos utilizando banca de inversión: la transferencia de recursos se lleva a cabo en el mercado primario cuando los nuevos emisores colocan títulos en el mercado

Principales productos de Captación y Colocación en los establecimientos de crédito

Productos de Captación:

* Cuenta Corriente

* Cuentas de Ahorro

* Certificado de depósito de ahorro a término C.D.A.T.
* Certificado de depósio a término C.D.T.


Productos de Colocación:

* Créditos de Libre Inversión

* Créditos Empresariales

* Tarjeta de crédito

* Sobregiros

*Cartas de Créditos

* Créditos hipotecarios

Qué es el mercado de instrumentos. Cómo se conforma. Riesgos y productos


El Mercado No Intermediado o de Instrumentos

¿Qué es?
Es la emisión, suscripción e intermediación y negociación de los documentos emitidos en serie o en masa de los cuales se realice oferta pública, que otorguen a sus titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o representativos de mercancías. Se conoce también como el Mercado de Instrumentos o Mercado Público de Valores, debido a que la transferencia de los recursos de los ahorradores a las actividades de inversión y financiación se hace por intermedio de instrumentos tales como Títulos de renta fija (CDT, bonos, papeles comerciales), Títulos de renta variable (Acciones, BOCAS, etc.), Derivados, Futuros, etc.
¿Para qué sirve?
El mercado no intermediado tiene los siguientes beneficios: - Reduce los costos de transacción de los recursos y permite a las empresas obtener recursos de financiación a menores costos, debido a que los recursos se obtienen directamente de los inversionistas. Por otro lado aumenta la rentabilidad de los inversionistas ya que desaparece el margen de intermediación en gran medida. - Permite a los inversionistas la diversificación de su portafolio, con diferentes tipos de plazos, riesgo y rentabilidad, según su preferencia. - Permite la desconcentración del capital de las empresas. - Permite reestructurar la composición de la deuda de la empresa, de acuerdo con sus necesidades y sus posibilidades.
¿Quiénes lo conforman?
El mercado no intermediado está conformado por el mercado sobre el mostrador, más conocido como OTC y por Las Bolsas de Valores. El Mercado OTC es donde se realizan todas las negociaciones con títulos realizadas por fuera de las Bolsa de valores, sobre los valores inscritos en el Registro Nacional de Intermediarios. Podrán hacer negociaciones en el mercado mostrador las personas inscritas como intermediarios en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Las negociaciones deberán registrarse a través de un mecanismo centralizado de información para transacciones autorizado por la SuperValores. La mayoría de operaciones del mercado OTC colombiano se registran a través de INVERLACE. Las Bolsas de Valores, es el lugar donde los comisionistas de bolsa realizan negocios para sus clientes en un mercado abierto, controlado y vigilado durante la rueda o sesión bursátil. Su objetivo es poner en contacto demandantes y oferentes de recursos financieros a través de intermediarios (comisionistas) especializados en la negociación de los títulos valores. Los comisionistas de bolsa son los mejores conocedores del mercado público de valores y pueden conseguir para sus clientes las mejores oportunidades dentro del mercado.
¿Qué es el Mercado Primario?
Es el conjunto de instituciones y operadores encargados de la colocación de nuevas emisiones de títulos en el mercado. A este mercado es donde las empresas recurren para conseguir el capital que necesitan, sea para la financiación de sus proyectos de expansión o para emplearlos en otras actividades productivas.
¿Qué es el Mercado Secundario?
Es el conjunto de instituciones y agentes que permiten la transferencia de la propiedad de los títulos ya colocados en el mercado primario. Proporciona liquidez a los títulos ya emitidos y a los inversionistas que los compraron.

miércoles, 18 de febrero de 2009

Qué es el mercado intermediado, cómo se conforma. Riesgos y productos


El mercado intermediado es el conjunto de Instituciones que actúan como intermediarias entre los agentes con excesos de recursos de corto plazo y los agentes con necesidades de recursos ya sea para invertir o financiarse a largo plazo.


¿Para qué sirve?
El mercado intermediado o sistema bancario cumple con las siguientes funciones entre otras: - Recibir depósitos en cuenta corriente, a término y de ahorros. - Otorgar crédito - Descontar y negociar pagarés, giros, letras de cambio y otros títulos de deuda. - Cobrar deudas y hacer pagos y traspasos. - Compra y vender letras de cambio - Obrar como agente de transferencia de cualquier persona y en tal carácter recibir y entregar dinero, traspasar, registrar y refrendar títulos de acciones, bonos u otras constancias de deuda.


¿Quiénes lo conforman?
- Bancos Comerciales - Corporaciones de Ahorro y Vivienda - Corporaciones Financieras - Compañías de Financiamiento Comercial



martes, 17 de febrero de 2009

Qué es el sistema financiero y cómo se clasifica el sistema financiero en Colombia

El sector financiero colombiano está conformado por entidades públicas y privadas que desarrollan actividades relacionadas con el manejo, aprovechamiento e inversión de los recursos de captación del país. Existen 4 tipos de entidades así:


1) Instituciones Financieras

Actividad: Captar en moneda legal recursos del público en depósitos a la vista o a término, para colocarlos a través de préstamos para vivienda, construcción o para libre consumo, descuentos, anticipos u otras operaciones de crédito. Entidades que lo conforman Establecimientos bancarios comerciales e hipotecarios ( Ej: Banco de Occidente, Banco de Bogotá, Banco Popular, etc.)


2) Corporaciones financieras Corporaciones de ahorro y vivienda Compañías de financiamiento comercial (financian el comercio) Organismos cooperativos de grado superior y de carácter financiero ( el cliente se convierte en ahorrador y socio)


3) Otras Instituciones Financieras

Actividad: Estimulan el ahorro mediante la constitución de capitales de dinero a cambio de desembolsos únicos o periódicos, con posibilidad de reembolsos anticipados por medio de sorteos. Entidades que lo conforman Sociedades de capitalización ( captan dinero por medio de CDT´s y bonos y lo colocan en proyectos para la inversión)

Sociedades de Servicios Financieros: No captan masivamente dineros públicos, trabajan con su propio capital y administran el dinero que reciben de sus clientes. Entidades que lo conforman Fiduciarias ( Administran bienes e inversiones, pueden recibir letras, cambios o giros) Arrendamientos financieros: Leasing ( arrendamiento de maquinarias o inmuebles en el cual la primera opción de compra la obtiene el cliente. Ej : Leasing de Occidente) Factoring ( compran cartera de clientes y se encargan de cobrarlas) Almacenes Generales de depósitos ( conservan, manejan, distribuyen y custodian la mercancía y la compra – venta de sus clientes)


4) Entidades aseguradoras e intermediarias de seguros

Actividad: Asumir las pérdidas que se amparen como riesgo, en virtud de un cotrato de seguro para cubrir los eventuales siniestros que sufran sus clientes Entidades que lo conforman Compañías de seguros y compañías o cooperativas de reaseguros Agencias de Seguros Sociedades Que Tienen Un Regimen Especial Actividad Realizar funciones crediticias de fomento, de acuerdo con los fines específicos contemplados en la ley que las creó. Entidades que lo conforman Finagro IFI, FEI, Bancafé, FINDETER, ICETEX, BANCOLDEX, FONA A continuación se mostrará que son y a que se dedican cada una de estas entidades financieras de Régimen Especial.